我國證券行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展正在提速。中國證券業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年我國證券行業(yè)呈現(xiàn)出資產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)增長、利潤下降趨緩、人員結(jié)構(gòu)調(diào)整總體減少的整體特點(diǎn)，一直以來作為證券行業(yè)利潤“支柱”的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)利潤貢獻(xiàn)率逐年下降，并在2012年首次降至40%以下，融資融券、保證金管理產(chǎn)品、ETF做市商等新業(yè)務(wù)則呈現(xiàn)出“跑步前進(jìn)”的態(tài)勢。

中國證券業(yè)協(xié)會(huì)組織編撰的《中國證券業(yè)發(fā)展報(bào)告(2013)》(下稱《報(bào)告》)日前出版發(fā)行，《報(bào)告》統(tǒng)計(jì)分析數(shù)據(jù)顯示出上述結(jié)論。

與往年相比，《報(bào)告》客觀、全面地反映了2012年中國證券行業(yè)的全貌，同時(shí)還對(duì)行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展給予重點(diǎn)關(guān)注，新增專題報(bào)告系統(tǒng)介紹了行業(yè)2012年創(chuàng)新發(fā)展?fàn)顩r。

⊙記者 馬婧妤 ○編輯 衡道慶

融資融券等業(yè)務(wù)收入

占比明顯上升

盡管投資咨詢業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)收入占比較低，但在去年各業(yè)務(wù)中占比呈現(xiàn)明顯上升趨勢

根據(jù)《報(bào)告》，截至2012年底，全國共有證券公司114家，比上年增加5家。其中，共19家在滬、深交易所上市，2家在港交所上市。證券公司總資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)1.72萬億元，同比擴(kuò)大9.55%；全部證券公司凈資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)6943.46億元，同比增長10.17%。

2012年，證券公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1294.71億元，同比下降20.68%；實(shí)現(xiàn)凈利潤329.3億元，同比下降24.14%；凈利率為27.01%，同比下降1.23個(gè)百分點(diǎn)；行業(yè)凈資產(chǎn)收益率(ROE)為4.74%，同比下降2.11個(gè)百分點(diǎn)。

從收入結(jié)構(gòu)來看，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)和證券承銷與保薦業(yè)務(wù)是證券公司收入的主要來源；投資咨詢業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)盡管收入占比較低，但在去年各業(yè)務(wù)中占比呈現(xiàn)明顯上升趨勢。

截至2012年底，全國證券公司營業(yè)部共4978家，比2011年減少54家。廣東、上海、江蘇和浙江四省(直轄市)營業(yè)部分布最多，西藏、青海和寧夏三省(自治區(qū))的營業(yè)部數(shù)量最少。在2002至2012的10年間，全國共增加2183家營業(yè)部。

《報(bào)告》顯示，自2008年以來證券行業(yè)從業(yè)人員首次減少，并呈現(xiàn)出人員結(jié)構(gòu)調(diào)整的趨勢。到去年底，證券公司注冊從業(yè)人員共24.09萬人，同比減少2.09萬人，減幅高達(dá)7.98%。其中，一般證券業(yè)務(wù)和證券經(jīng)紀(jì)營銷業(yè)務(wù)人員減員最快，同比分別減少2.92萬人和3181人；證券投資業(yè)務(wù)(投資顧問)人員增加人數(shù)最多，增加4974人。

另外，截至2012年底，通過中國證監(jiān)會(huì)年檢的證券投資咨詢公司共84家，員工總數(shù)2108人。經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的從事證券市場資信評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)共6家，員工總數(shù)1016人，其資產(chǎn)總額達(dá)8.65億元，同比增長約23.75%；營業(yè)收入約為5.03億元，比2011年增長25.75%；其中證券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)收入約占16.87%，同比增加9.80個(gè)百分點(diǎn)。

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比

首次低于40%

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場集中度呈現(xiàn)上升，某些證券公司的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入前5家的集中度由2011年的23.49%上升至25.92%

隨著證券行業(yè)不斷開拓業(yè)務(wù)模式，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展，我國證券公司“靠天吃飯”的局面已經(jīng)在近幾年逐漸變化。《報(bào)告》統(tǒng)計(jì)顯示，去年全行業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比首次降至40%以下，業(yè)務(wù)集中度出現(xiàn)上升，同時(shí)傭金仍小幅下滑。

統(tǒng)計(jì)顯示，去年兩市股票和基金交易共實(shí)現(xiàn)32.27萬億元的交易額，同比下降24.60%。當(dāng)年證券行業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入504.07億元，同比減少31.82%，降幅大于股票、基金交易總量的降幅。這是由于去年全市場傭金率依舊小幅下滑，中證協(xié)測算，去年全市場平均交易傭金率為0.07810%，低于2011年0.08636%。

值得注意的是，從2007年以來，證券公司對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的依賴程度逐漸降低，其收入比重也顯著下降，2012年首次降低至40%以下，為39.82%；同時(shí)，當(dāng)年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場集中度呈現(xiàn)上升，某些證券公司的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入前5家的集中度由2011年的23.49%上升至25.92%。

盡管經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)仍是拖累證券公司2012年利潤下滑的主要原因，但由于占比下降，同時(shí)得益于債券類業(yè)務(wù)(包括承銷和自營)表現(xiàn)良好和創(chuàng)新業(yè)務(wù)的快速成長，證券行業(yè)利潤下滑勢頭仍比2011年大幅減緩。

2012年證券行業(yè)共實(shí)現(xiàn)投行業(yè)務(wù)收入212.95億元，同比減少11.78%，年中僅39家證券公司攬得IPO項(xiàng)目，重視債券承銷業(yè)務(wù)成為2012年各家證券公司拓展投行業(yè)務(wù)的重點(diǎn)。

《報(bào)告》數(shù)據(jù)還顯示，證券公司承銷IPO股票的承銷費(fèi)率呈現(xiàn)逐年上升，從2007年的1.70%上升至2012年的5.49%。

與證券承銷保薦業(yè)務(wù)收入連續(xù)兩年下滑相反，2012年財(cái)務(wù)顧問服務(wù)不僅連續(xù)兩年增收，而且創(chuàng)出行業(yè)新高，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入35.51億元。同時(shí)，該業(yè)務(wù)在行業(yè)總收入的占比也逐步提升，2012年末，財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)收入占比已超過資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，成為僅次于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)、證券承銷與發(fā)行業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)的第五大收入來源。

與此相應(yīng)，證券公司投資銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生了較為明顯的變化，并購/承銷收入占比升至20.01%，分別比2010年和2011年增加12.5和8.2個(gè)百分點(diǎn)。

作為證券公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的另一支柱，券商證券自營業(yè)務(wù)在2012年呈現(xiàn)快速增長，截至年末，證券公司擁有自營資產(chǎn)共計(jì)5715.38億元，同比增長34.27%，其中，債券資產(chǎn)的比重{zd0}，高達(dá)68.34%；其次為股票和基金。

全年共實(shí)現(xiàn)證券投資收益(含公允價(jià)值變動(dòng))290.17億元，收入規(guī)模和占比均為2008年以來{zg}，配置上則呈現(xiàn)債券產(chǎn)品配置比重持續(xù)上升，且一直保持在投資規(guī)模的一半以上。

固定收益類產(chǎn)品首超股票型產(chǎn)品

2012年全年發(fā)行固定收益類產(chǎn)品133只，占比54.51%，首次超過股票型和混合型產(chǎn)品，其中債券型產(chǎn)品全年擴(kuò)容171.76%，為各類產(chǎn)品最快

2012年的政府工作報(bào)告中明確提出要積極發(fā)展債券市場，優(yōu)化投融資結(jié)構(gòu)并以此促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。受此影響，2012年證券行業(yè)收入的固定收益屬性有顯著提升。

《報(bào)告》分析，從承銷業(yè)務(wù)來看，債券業(yè)務(wù)的規(guī)模和比重有顯著增加。2012年70家證券公司共承銷債券15632.16億元，占債券承銷市場的37.13%，分別較2011年增加69.78%和3.61%。同時(shí)，由于IPO項(xiàng)目萎縮和債券承銷規(guī)模迅速增加，2012年承銷債股的比例達(dá)到4.89，高于2011年的1.87，為2007年至2011年均值的3.56倍。

從自營業(yè)務(wù)來看，債券投資比重上升和量化策略的使用成為券商收入大幅增長的主要原因。2012年從事證券自營業(yè)務(wù)的證券公司當(dāng)中，52.87%增加了債券投資的占比，全行業(yè)自營債券投資占比均值進(jìn)一步升至64.76%，比2011年高出5.79個(gè)百分點(diǎn)。

其中，2012年有28家證券公司執(zhí)行了減少股票投資并增加債券投資的操作，而執(zhí)行相反操作的證券公司僅有4家。同時(shí)，執(zhí)行股票債券增持的29家證券公司當(dāng)中，有21家增持債券的額度超過股票。另外，2012年有46家證券公司在自營業(yè)務(wù)中使用股指期貨或利率互換等衍生品工具來進(jìn)行套保，占比52.87%。

此外，就客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)來講，2012年全年發(fā)行固定收益類產(chǎn)品133只，占比54.51%，首次超過股票型和混合型產(chǎn)品，其中債券型產(chǎn)品全年擴(kuò)容171.76%，為各類產(chǎn)品最快。

券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模突破萬億

截至2012年底，全行業(yè)受托管理資金額總計(jì)18934.3億元，較上年末增長571.74%

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模大幅增加是2012年證券行業(yè)發(fā)展最顯著的特征之一。協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2012年底，全行業(yè)受托管理資金額總計(jì)18934.3億元，較上年末增長571.74%。

其中，定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模增長最為顯著，增長11.9倍；專項(xiàng)產(chǎn)品次之，增長2.37倍；而最能體現(xiàn)證券公司資產(chǎn)配置和管理能力的集合理財(cái)產(chǎn)品則僅增長了36.57%，略高于2011年的33.95%。然而，雖然2012年資產(chǎn)管理產(chǎn)品的新發(fā)行量為歷年來{zd0}，但單只產(chǎn)品規(guī)模由2011年的5.96億份持續(xù)下滑到4.81億份。

截至2012年底，已投資營運(yùn)并報(bào)告業(yè)績的證券公司理財(cái)產(chǎn)品共435只，其中實(shí)現(xiàn)正收益的產(chǎn)品有304只，占69.89%，相較于2011年80.36%的虧損面，受益于固定收益屬性標(biāo)的配置比例提升和A股市場的平穩(wěn)走勢，2012年證券公司理財(cái)產(chǎn)品的總體表現(xiàn)大幅改善。

2012年，證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)“一法兩則”發(fā)布實(shí)施，在很大程度上解決了困擾行業(yè)多年的“通道困局”問題，定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)成為各家證券公司做大規(guī)模的{sx}，到年底，有“銀—證—信”合作產(chǎn)品合計(jì)325只，規(guī)模3641.76億元；“銀—證”合作產(chǎn)品合計(jì)523只，規(guī)模超過7965.43億元。

然而，證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模增長并未帶來與之匹配的收入增長。2012年全行業(yè)共實(shí)現(xiàn)受托客戶資產(chǎn)管理收入26.76億元，對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收益率1.55%。，僅為2011年的17.18%(2011年行業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收益率為9.02%。)。

《報(bào)告》分析，規(guī)模龐大的定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)率偏低是造成凈收益率下滑的主要原因。由于定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)具有明顯的“通道”特征，產(chǎn)品高同質(zhì)性和與銀行議價(jià)能力的欠缺致使大量證券公司涌入后傭金率快速下降。

2012年全行業(yè)有83家證券公司開展定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，比2011年增加35家。按照2012年末16847.28億元規(guī)模進(jìn)行測算，即便執(zhí)行1%的資本金要求新規(guī)定，對(duì)應(yīng)的資本金為168.47億元，再按照2012年4.74%的ROE計(jì)算所需要產(chǎn)生的凈利潤為7.99億元，但實(shí)際上2012年全行業(yè)受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入僅比上一年增加了5.63億元。

創(chuàng)新業(yè)務(wù)逐漸進(jìn)入高速成長階段

《報(bào)告》顯示，證券公司融資融券、保證金管理產(chǎn)品、ETF做市商等業(yè)務(wù)增長正在“跑步前進(jìn)”

2012年是國內(nèi)證券行業(yè)的革新之年，既有的創(chuàng)新業(yè)務(wù)規(guī)模在持續(xù)保持較快速度增長的同時(shí)，一些新的創(chuàng)新業(yè)務(wù)也逐漸進(jìn)入高速成長階段?！秷?bào)告》顯示，證券公司融資融券、保證金管理產(chǎn)品、ETF做市商等業(yè)務(wù)增長正在“跑步前進(jìn)”。

其中，融資融券業(yè)務(wù)自2010年推出以來就保持了平穩(wěn)快速的增長態(tài)勢，轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)的推出更使融資融券業(yè)務(wù)快速增長。2012年，參與融資融券業(yè)務(wù)的證券公司進(jìn)一步擴(kuò)至74家，全年融資融券業(yè)務(wù)凈收入52.6億元，同比增長115.75%，業(yè)務(wù)收入占比從2011年的2.35%增至5.25%。同時(shí)行業(yè)集中度持續(xù)下滑，行業(yè)排名前五和前十公司的占比分別為35.94%和67.66%。

同時(shí)，2012年9月，保證金管理產(chǎn)品正式轉(zhuǎn)為常規(guī)監(jiān)管，券商保證金管理產(chǎn)品迎來擴(kuò)容。截至去年底，共有20家證券公司推出了自己的保證金管理產(chǎn)品(含信達(dá)證券)，新募集資金174.4億元，其中僅第四季度便有15家證券公司發(fā)行了自己的保證金管理產(chǎn)品，《報(bào)告》認(rèn)為這一勢頭有望在2013年得以延續(xù)。

另外，ETF做市商業(yè)務(wù)也在去年正式啟動(dòng)，2012年5月，上交所確認(rèn)10家證券公司作為華泰柏瑞滬深300ETF的流動(dòng)性服務(wù)提供機(jī)構(gòu)。隨后，深交所指定7家證券公司為嘉實(shí)滬深300ETF的做市商，標(biāo)志著國內(nèi)證券公司的做市商業(yè)務(wù)正式步入試航階段。

截至2012年底，共有4只ETF基金進(jìn)入證券公司做市業(yè)務(wù)名單，其中華泰柏瑞滬深300ETF上市僅7個(gè)月累計(jì)成交額就突破1000億元，成為流動(dòng)性最活躍的3只ETF之一?！秷?bào)告》認(rèn)為，盡管目前國內(nèi)證券公司的做市商業(yè)務(wù)還處于起步階段，但未來可以拓展的空間十分廣闊，在國內(nèi)證券行業(yè)積極創(chuàng)新和業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型的大背景下，可以預(yù)見隨著場外市場建設(shè)的持續(xù)推進(jìn)，證券公司的做市商業(yè)務(wù)即將迎來一個(gè)高成長階段。

除上述三項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)呈現(xiàn)快速增長勢頭以外，2012年，證券公司股票約定式回購、債券質(zhì)押式報(bào)價(jià)回購、柜臺(tái)市場等方面的建設(shè)和推進(jìn)也取得了長足進(jìn)展，并且有望在2013年迎來新的成長高峰。

券商服

白天工作朝九晚五，晚上堅(jiān)持健身。從2008年開始，她一直參加馬拉松運(yùn)動(dòng)，同時(shí)輔以各種健身運(yùn)動(dòng)。2008年，{dy}次參加跑山賽獲得了前十名；2009年參加杭州國際馬拉松賽，跑半馬，第二年跑全馬。2012年杭州國際馬拉松賽女子全程馬拉松第十名。上個(gè)月剛剛參加了ASICS杭州山地馬拉松賽，獲得女子組半程{gj}。

　　春暖花開，最適合戶外運(yùn)動(dòng)的季節(jié)也到了。什么？打球約不到伴，踢球沒有場地？算了吧，別再給自己的懶惰找理由了。健身，不如就從最簡單的跑步運(yùn)動(dòng)開始。沒錯(cuò)，你可以選擇健身房的跑步機(jī)，也可以在風(fēng)景優(yōu)美的室外進(jìn)行。不需要復(fù)雜的器械，也不需要呼朋引伴，你立刻就可以開始這項(xiàng)專屬于你一個(gè)人的運(yùn)動(dòng)。

　　長跑是一種典型的有氧運(yùn)動(dòng)，可以鍛煉全身肌肉，尤其是對(duì)臀部和腿部的鍛煉效果特別好。除了雙腿之外，長跑也可以訓(xùn)練上半身核心肌肉，還可以促進(jìn)心肺功能。這項(xiàng)運(yùn)動(dòng)不同于塑形的肌肉鍛煉，不會(huì)形成所謂的肌肉塊，健身效果相對(duì)溫柔。對(duì)那些擔(dān)心肌肉兇猛來襲的愛美女生來說，這也是一項(xiàng)福利哦。而且，長跑可以緩解高節(jié)奏的精神緊張。據(jù)醫(yī)學(xué)專家介紹，慢跑能促進(jìn)體內(nèi)釋放一種化學(xué)物質(zhì)“內(nèi)啡肽”，可以讓人產(chǎn)生持續(xù)的快感。

　　每天都去跑一會(huì)兒，真的會(huì)有奇跡發(fā)生嗎？沒那么簡單！跑步達(dá)人邱建女告訴大家，雖然跑步運(yùn)動(dòng)容易入門，但是也要講究訓(xùn)練方法，并且要堅(jiān)持訓(xùn)練強(qiáng)度。正確的跑步方法很重要：除了步伐之外，要注意呼吸的頻率，呼吸與步子緊密配合，達(dá)到像武俠小說中所說的“無招勝有招”的境界——跑姿輕松自然，呼吸順暢。調(diào)整好呼吸節(jié)奏，“極點(diǎn)”出現(xiàn)的時(shí)間會(huì)越來越短，反應(yīng)也越來越小。如果想達(dá)到健身效果，每次要有一定的訓(xùn)練強(qiáng)度，至少要堅(jiān)持慢跑40分鐘，5公里以上才有效果。邱建女不建議過度鍛煉，長跑的時(shí)候要注意自己的心率，在保證不出危險(xiǎn)的前提下，才可以適當(dāng)延長時(shí)間或提高速度。

　　為什么堅(jiān)持跑了一個(gè)月，每次跑起來仍然感到吃力？事實(shí)上，跑步不是只靠雙腳就能完成，而是一項(xiàng)綜合性的運(yùn)動(dòng)。如果你想跑得更輕松、更jm，那么一定要輔以肌肉訓(xùn)練。如果有條件，{zh0}能夠去健身房請(qǐng)專業(yè)教練指導(dǎo)，使用器械有針對(duì)性地訓(xùn)練肌肉力量。本期，我們就請(qǐng)跑步達(dá)人邱建女來教大家學(xué)習(xí)兩個(gè)訓(xùn)練臀部、大腿肌肉的基本動(dòng)作。掌握了這兩個(gè)動(dòng)作，堅(jiān)持訓(xùn)練，你會(huì)發(fā)現(xiàn)自己越跑越快，越跑越輕松。本期，我們也介紹了她的訓(xùn)練計(jì)劃。從現(xiàn)在開始訓(xùn)練，也許你也可以參加下半年的杭州國際馬拉松賽呢。開始跑吧，用跑步這一最簡單的方式傳遞春天的訊息！

　　【身體掃描】

　　【她的訓(xùn)練計(jì)劃】Training Plan

　　跑步：一周5次。她喜歡在西溪濕地跑步，每次跑10公里。

　　爬山：一周2次。注意，不是休閑放松式爬山，對(duì)速度有一定要求。每次還要有一定強(qiáng)度，最少要堅(jiān)持40分鐘。

　　形體：長跑主要鍛煉的是慢肌，塑形效果一般，{zh0}輔助形體和力量訓(xùn)練。她每周會(huì)不固定時(shí)間練習(xí)拉伸動(dòng)作、訓(xùn)練肌肉。每天做50-80個(gè)仰臥起坐，堅(jiān)持了一年時(shí)間。

　　A橋式

　　B側(cè)平板式

　　Step1臉朝上躺在地上，雙膝彎曲90度，雙腳蹬地。

　　Step2抬起臀部，身體和大腿構(gòu)成一條直線。保持這一動(dòng)作5到10秒鐘。

　　Step3緩緩放下身體至地面，恢復(fù)起始動(dòng)作。重復(fù)此動(dòng)作10到12次。

　　針對(duì)：臀部和大腿

　　要點(diǎn)：臀部肌肉用力，并確保脊骨挺直。如果要增加難度，可在臀部離開地面達(dá)到{zg}點(diǎn)之后，將其中一只腳伸直。

　　B側(cè)平板式

　　Step1右側(cè)身躺在地上，用右手前臂和右腳外側(cè)支撐，身體成一條直線。

　　Step2左手伸直并舉過頭頂，保持10到30秒。

　　Step3換一邊，重復(fù)上述動(dòng)作。重復(fù)此訓(xùn)練動(dòng)作10到12次。

　　針對(duì)：下背部，臀部、腿部

　　要點(diǎn)：注意保持髖部始終靜止，不出現(xiàn)任何松動(dòng)。如果要加強(qiáng)難度，可用右手而非右前臂支撐身體。

　　●大腿

　　下肢從臀部到膝蓋的一段，也叫股。訓(xùn)練這一區(qū)域肌肉zyx的運(yùn)動(dòng)是慢跑、行走、騎自行車、爬樓梯。

　　●臀部

　　骨架是由兩個(gè)髖骨和骶骨組成的骨盆，外面附著有肥厚寬大的臀大肌、臀中肌和臀小肌以及相對(duì)體積較小的梨狀肌。（