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近期濕銨出廠價跌破了300元/噸，其價格創(chuàng)下10年{zd1}。濕銨含氮量23.5%，尿素含氮量46.4%，從含氮量看，2噸氯化銨相當于1噸尿素，對應(yīng)的尿素價格僅為600元/噸，其價格wq背離了價值。存在即是合理，氯化銨成為“熊”冠化肥的品種自有其內(nèi)在的邏輯。
在2012年之前，氯化銨（聯(lián)堿的副產(chǎn)品）一直處身牛市，其瘋狂在2011年達到頂峰。當年兩元素肥出口達到395萬噸，直接出口的氯化銨數(shù)量也達到了 50萬噸。在出口的拉動下，其{zg}價格漲到了1000元/噸以上，使得聯(lián)堿對氨堿在效益上占有{jd1}優(yōu)勢，從而刺激了聯(lián)堿產(chǎn)能的快速增長。到2013年底，國內(nèi)聯(lián)堿的產(chǎn)能達到了1500萬噸以上。
在聯(lián)堿產(chǎn)能不斷擴大的時候，氯化銨的出口和國內(nèi)需求卻在下降。
中國氯化銨的直接出口一直穩(wěn)定在70萬噸左右，主要出口國為馬來西亞，占出口量的60%以上，可以說直接出口的潛力不大。
通過氮磷二元素肥間接出口是氯化銨出口最有潛力的出口渠道，但2011年中國出口了大量質(zhì)量低劣的兩元素肥，在國際上造成了極其負面的影響，堵塞了這個品種的發(fā)展之路。另一方面，2012年后，其它化肥產(chǎn)品關(guān)稅的下降也抵消了二元素肥出口的價格優(yōu)勢，造成出口快速下降。2012年二元素肥的出口量為85萬噸，2013年僅為55萬噸。
國內(nèi)氯化銨的需求也出現(xiàn)了下降。高氮肥和高含量復(fù)合肥正在替代45%含量以下的復(fù)合肥，造成在復(fù)合肥中氯化銨用量的下降和尿素用量的上升。當一炮轟成為用肥的主流時，即使市場上出現(xiàn)了以氯化銨為主要原料的復(fù)合氮肥來替代尿素的直接農(nóng)用，也無法改變氯化銨用量下降的命運。
正是在需求下降和產(chǎn)能快速增長的雙重壓力下，氯化銨成為了化肥市場表現(xiàn)最差的一個品種。那么氯化銨有沒有反彈的機會呢？可能短期看不到。
首先，從競爭主體的行為方式看，一方面，中國絕大多數(shù)的企業(yè)是通過高負債來實現(xiàn)企業(yè)的快速發(fā)展，一旦企業(yè)停產(chǎn)，債主（可能是銀行）就會找上門，加速企業(yè)的倒閉，因此即使低于制造成本，企業(yè)也不敢輕易停產(chǎn)；另一方面，國企和上市公司更多地是注重社會效益而不是經(jīng)濟效益?！皩幵刚局?，不愿跪著生”是中國企業(yè)競爭所遵從的邏輯，也是身不由自的邏輯，因此價格競爭毫無底線。
其次，從現(xiàn)金流看， 雖然聯(lián)堿企業(yè)大幅虧損，但得益于聯(lián)堿的主要原料煤炭和鹽的大量賒銷，延緩了企業(yè)現(xiàn)金流衰竭的速度，形成了企業(yè)暫時“賠不死”的局面。
尤其糟糕的是氯化銨目前有大量的社會庫存，即使聯(lián)堿企業(yè)大幅減產(chǎn)，也很難在短期之內(nèi)消化這部分庫存。
綜上，在需求下降，社會庫存高企，企業(yè)減產(chǎn)動力不足的情況下，氯化銨價格再創(chuàng)新低的可能性仍然存在。 （個人觀點 請勿全信）