2013年一季度:實(shí)現(xiàn)收入、凈利潤、經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額、EPS分別為3.32億元、2561萬元、-575萬元、0.17元;其中收入、凈利潤、EPS分別同比增長23.57%、8.99%、6.25%;公司預(yù)計(jì),2013年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤變動幅度0-20%。

經(jīng)營分析

費(fèi)用率持續(xù)提升,是凈利潤增速低于收入增速的主要原因：

公司之前新建的店鋪開始逐漸發(fā)揮效益,一季度公司收入實(shí)現(xiàn)24%的增長,毛利率同比提升1.87個(gè)百分點(diǎn)至44.95%。

三項(xiàng)費(fèi)用率同比提升3.31個(gè)百分點(diǎn)至34.99%,其中銷售、管理、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別提升2.9、-0.41、0.82個(gè)百分點(diǎn);

其他財(cái)務(wù)指標(biāo)正常波動:應(yīng)收類賬目(應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款)同比下降9.52%;存貨同比提升15.55%;

前期公司外延式擴(kuò)張速度過快,導(dǎo)致單店平均店效下滑明顯,其中2012年公司收入下滑4%但店鋪數(shù)量同比增加7%,單店店效較低;細(xì)分來看,考慮到公司產(chǎn)品的平均售價(jià)大致持平,公司單店的銷售量下降明顯,主要原因在于新增門店因消費(fèi)疲軟的培育期拉長,效益不達(dá)預(yù)期;

2013年的業(yè)績增長主要來源于經(jīng)營效益的提升:1)2013年內(nèi)銷市場并無明顯改善,公司收入一方面來源于外延式擴(kuò)張;另一方面則受益于單店店效的提升(之前新增門店逐漸成熟);2)公司三項(xiàng)費(fèi)用率,尤其是銷售、管理費(fèi)用率明顯高于同行,預(yù)計(jì)2013年隨著之前新增門店的逐漸發(fā)揮效益,公司整體的費(fèi)用率將有所下降,預(yù)計(jì)業(yè)績將受益于此。公司一季報(bào)的凈利潤增速落后于收入增速顯示業(yè)績回升速度可能不會很快。

盈利調(diào)整

預(yù)計(jì)13-15年收入分別同比增長15.8%、10.5%、10.4%至13.9億元、15.4億元、17億元;凈利潤分別同比增長15.4%、9.5%、9.7%至6664萬元、7294萬元、7998萬元,對應(yīng)EPS分別為0.441元、0.482元、0.529元。維持“增持”評級。

康泰威爾（KANTIWER）記憶枕發(fā)現(xiàn)，人一上55歲，總感覺沒有一點(diǎn)睡意，晚上睡個(gè)兩三個(gè)小時(shí)就睡不著了。很多老年人都有這個(gè)情況，晚上難以入睡，容易驚醒，精神狀態(tài)極差。長此以往，老年癡呆等各種老年病就會接踵而來。一個(gè)好的枕頭對睡眠至關(guān)重要，已經(jīng)得到大多數(shù)的人的認(rèn)可。因此，選擇適合自己的枕頭是老年朋友們比較關(guān)心的一個(gè)問題。

李大爺今年60歲了，當(dāng)了一輩子的人民教師，卻也落下了一身的職業(yè)病。經(jīng)常性sm、高血壓、頭暈，連耳朵和眼睛也不太好使了。{yt}，女兒給他買回來一個(gè)記憶枕頭，非常特別，對zlsm有幫助。一開始，李大爺還不怎么相信，但使用了一段時(shí)間后，他發(fā)現(xiàn)自己的睡眠狀況有所好轉(zhuǎn)，視力、聽力也都有了明顯提升，精神頭也足了。現(xiàn)在，李大爺每天都要枕著這個(gè)慢回彈記憶枕睡覺，做夢都美滋滋的。

　　其實(shí)，李大爺枕的慢回彈記憶枕是女兒專門為他買的康泰威爾慢回彈面包枕?？堤┩栍洃浾矶疾捎寐貜椨洃浢?，也就是聚醚型聚氨酯材料。這種材料制作的康泰威爾記憶枕，具有粘彈特性，可隨頭頸位置的改變，自動發(fā)生形變。根據(jù)人體工學(xué)設(shè)計(jì)，可對頸椎起保健作用，隨時(shí)保持與頸部緊密結(jié)合的位置。尤其是康泰威爾記憶枕能固定頭部，不讓頭滑落造成“落枕”。