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  半導(dǎo)體供需關(guān)系緊張，dram 存儲價格大幅上漲：近期，半導(dǎo)體重要供應(yīng)鏈地區(qū)日本發(fā)生規(guī)模 7.3強震，美國德州奧斯汀受暴風(fēng)雪侵襲導(dǎo)致電力供應(yīng)系統(tǒng)失靈，半導(dǎo)體工廠停工影響產(chǎn)能。供給吃緊的芯片產(chǎn)能，經(jīng)歷日本地震、美國暴風(fēng)雪停電事件后，以汽車電子為代表的芯片缺貨潮恐將持續(xù)。此外，功率半導(dǎo)體于 2020年 q4迎來波漲價潮后，行業(yè)供需格局仍緊張，2021年一季度公司二次調(diào)漲價格，行業(yè)景氣度。此次半導(dǎo)體行業(yè)漲價潮覆蓋范圍廣，涵蓋晶圓代工、封測、存儲、功率、cis 等多個環(huán)節(jié)或產(chǎn)品，供給端晶圓產(chǎn)能擴(kuò)張緩慢，短期供需緊張關(guān)系或?qū)⒊掷m(xù)。2021年 2月 dxi 指數(shù)上升 6308.44點，漲幅 22.99 ；dram顆粒價格漲幅為 37.61 ，nand flash 顆粒價格漲幅 1.21 。2021年存儲價格回暖明顯，dxi 指數(shù)和 dram 顆粒價格大幅上漲，受益汽車、消費電子、數(shù)據(jù) 等需求復(fù)蘇與備庫存，2021年存儲行業(yè)價格回升有望持續(xù)。

  投資建議：1）消費電子建議 iphone 無線通訊模組以及 sip模組供應(yīng)商環(huán)旭電子（601231）；cmos 芯片供應(yīng)商韋爾股份（603501）；存儲器相關(guān)公司兆易（603986）；國內(nèi)泛射頻信維通信（300136）；國內(nèi) odm 和功率半導(dǎo)體的聞泰科技（600745）；國內(nèi)被動元件相關(guān)公司風(fēng)華高科（000636）；2）半導(dǎo)體建議代工中芯；封測板塊長電科技（600584）、華天科技（002185）、通富微電（002156）、晶方科技（603005）；半導(dǎo)體材料板塊滬硅產(chǎn)業(yè)、安集科技；半導(dǎo)體設(shè)備板塊中微公司、漢鐘精機(jī)（002158）、新萊應(yīng)材（300260）；功率半導(dǎo)體廠商華潤微；液晶面板廠商京東方、tcl 科技；液晶面板和玻璃基板業(yè)務(wù)的公司彩虹股份（600707）；偏光片相關(guān)公司三利譜（002876）。3）miniled 和照明雙驅(qū)動，建議 led 產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的瑞豐光電（300241）、鴻利智匯（300219）、三安光電（600703）、華燦光電（300323）、乾照光電（300102）、聚飛光電（300303）。

市場震蕩式下跌電子行業(yè)漲上漲2.3 ： 2021年 10周申萬電子行業(yè)指數(shù)上漲2.3 ，跑贏300指數(shù)3.7個百分點，在28個申萬行業(yè)指數(shù)中位列 7，。3月以來市場整體呈震蕩式下跌，股投資熱情進(jìn)一步退散，但電子板塊淡季不淡的行情呈現(xiàn)出資金回流的跡象，上周漲幅強于大部分行業(yè)且跑贏大市。海外方面，香港、美國和臺灣科技業(yè)指數(shù)均下跌。

  春季新機(jī)陸續(xù)發(fā)布，21q1淡季不淡：：上周oppo、vivo發(fā)布了新機(jī)，3月作為春季新機(jī)集中發(fā)布期將迎來2021年波新機(jī)上市高峰，去年對5g進(jìn)度造成影響，今年有望成為5g 受益的年份。此前，高通、聯(lián)發(fā)科預(yù)測2021年5g手機(jī)出貨量將達(dá)到5億部。根據(jù)國內(nèi)信通院公布的數(shù)據(jù)，1月手機(jī)出貨量同比大增92.8 ，由于去年低基數(shù)效應(yīng)2021年q1不管是終端出貨量數(shù)據(jù)還是供應(yīng)鏈業(yè)績都將呈現(xiàn)“淡季不淡”的行情，但由于供應(yīng)端芯片短缺、安卓系市場格局不明朗等因素，我們對終端產(chǎn)品市場仍保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

  成熟制程“松綁”，供應(yīng)鏈產(chǎn)能為王：上周中芯部分美國設(shè)備供應(yīng)商獲得供應(yīng)許可，14nm及以上成熟制程禁令“松綁”，我國晶圓代工在成熟制程上的發(fā)展前景進(jìn)一步明朗，我們預(yù)期未來將有美國設(shè)備供應(yīng)商獲得供應(yīng)許可。當(dāng)前，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)引發(fā)多輪漲價潮，且蔓延至硅片等原材料供應(yīng)商，而擴(kuò)產(chǎn)存在較長周期導(dǎo)致短期內(nèi)無法通過產(chǎn)能新增供應(yīng)緊缺問題，因此擁有產(chǎn)能勢的廠商將受益。進(jìn)入21q1末，一季度業(yè)績將逐漸浮出水面，漲價將隨之體現(xiàn)在業(yè)績層面，建議具備產(chǎn)能規(guī)模的供應(yīng)鏈廠商。

  面板 供應(yīng)受限價格續(xù)漲，格局鞏固：：面板方面，群智咨詢公布2月面板價格預(yù)測，tv大尺寸價格漲幅金額約3~8美金/片，玻璃基板、driver-ic供應(yīng)緊缺短期內(nèi)無法，面板 供給受限，而需求端持續(xù)景氣，因此廠商業(yè)績將進(jìn)一步釋放。目前國內(nèi)面板格局，京東方和華星光電成為大尺寸，深天馬為中小尺寸，行業(yè)話語權(quán)集中至，周期性有望隨之減弱。

  投資建議：本周投資建議維持“同步大市-a”評級，21q1因低基數(shù)效應(yīng)呈現(xiàn)淡季不淡行情，但宏觀層面風(fēng)險仍然存在，因此短期內(nèi)建議謹(jǐn)慎。子板塊分析來看：終端產(chǎn)品，春季新機(jī)潮來臨，基數(shù)效應(yīng)使得供應(yīng)鏈21h1增長明確，但需求持續(xù)性有待進(jìn)一步驗證；半導(dǎo)體方面，漲價缺貨行情仍在延續(xù)，情況下產(chǎn)能勢受益；顯示板塊，面板價格持續(xù)上漲，頭部廠商業(yè)績釋放有望維持至21h1。當(dāng)前，子板塊推薦半導(dǎo)體封測、模擬電路國內(nèi)、周期性向好的面板以及受益國產(chǎn)化需求的被動元器件。個股方面，我們推薦業(yè)績增長確定性高的標(biāo)的，為長電科技（600584）（600584）、思瑞浦（688536）、圣邦股份（300661）（300661）、馬深天馬a（000050）和江海股份（002484）（002484）。

  風(fēng)險提示：反復(fù)影響宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)整體供需；中美升級帶來的不利影響；5g帶來的終端需求增長速度不及預(yù)期或者需求釋放時間晚于預(yù)期；國產(chǎn)化自主可控的產(chǎn)業(yè)政策推出與落地實施不及預(yù)期風(fēng)險；技術(shù)開發(fā)演進(jìn)速度不及預(yù)期。

 

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